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彭文生

彭文生:中国经济紧缩政策明年下半年浮出水面

政策紧缩或在2010年下半年

  “我们还是维持之前的观点,2010 年经济运行风险将逐步转向通胀,因此明年货币政策将会收紧。但是,目前有迹象表明政策当局不愿采取过急的紧缩政策,因此我们认为货币政策紧缩可能在2010 年下半年出台。”彭文生对记者说。
  他表示,根据其对通胀预期的分析,CPI通胀率将在2010年中高于现行的一年期存款利率2.25%水平。“实际利率持续下降并将由正转负会增加资产价格和物价加速上涨的风险,尤其是在金融体系已经注入大量广义货币M2 的情况下。”
  但彭文生强调,中国政府的加息举措将不会过多受制于美联储是否上调基准利率,其首要考虑的政策目标是遏制通胀。“虽然先加息有热钱涌入的风险,但根据以往的经验,中国政府的货币政策框架可以使货币当局保持相对独立的货币政策。从2007-2008年的经验可以看出,在当时CPI不断上涨的情况下,中国政府不断提高基准利率以遏制通胀。”
  彭文生称,尽管货币政策基调并未变化,但目前刺激政策步骤放缓事实上为未来进一步紧缩预留了空间。
  “从近期发展态势看,央行在市场上购买的美元对M2 增长的贡献有所增加,而银行信贷的贡献减少。假设央行每月购买的美元保持在2009 年第三季度的水平,则2010 年购买的美元总额大约相当于人民币3 万亿元。16% 的M2 增长目标意味着2010 年新增贷款在7 万亿元左右。”彭文生说。
  经济增长将更趋均衡
  在财政刺激方面,彭文生认为2010年财政刺激计划的力度将较2009年有所减弱。
  他认为,2010 年中央财政的相关支出可能增加4160 亿元,占GDP 的1.1% 。考虑到地方政府的配套支出,刺激经济方面的支出可以达到GDP 的2.2%。中央经济工作会议之后,国务院宣布对消费领域的大部分财政补贴在2010 年将会保留,但是部分税务优惠措施会减少或取消。整体而言, 2010年财政刺激计划的规模可能占GDP 的2.0%。
  在投放方向上,彭文生表示,除了完成在建项目,政府投资对于战略行业将给予更大的支持。“随着增长走稳,预计财政政策将在引导经济结构、产业结构和区域结构调整这些政府所强调的2010 年的主要发展目标方面发挥更大作用。政府计划在2010 年保持适度的投资增长,并将重点放在完成在建项目,同时严格控制新上项目。”
 

关键词:  经济紧缩

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